电子行业一经步入以5G为干线的新一轮改进周期，瞻望2021年，苹果开启5G超等周期，产业链向国内升沉，摧毁电子龙头崛起势在必行。半导体行业景气度将迎来复苏，想象、制造、封测、开荒等产业链各顺次国产替代加快，原土公司后劲刚劲。被迫元件和面板行业需求端握续重生，供给端低效产能出清，行业将迎来周期回转。

半导体行业景气度全面复苏，5G商用鼓动换机潮

受益于手机、基站、职业器、汽车、工业等在内的各式末端需求全面进取，半导体全线景气，而扩产周期长导致8英寸产能供不应求，握续加价，进修制程紧缺或不绝到2022年，半导体投资热门将从国产化转向景气周期。专家5G设置已初步完善，中国保握进取，2021年5G全面商用将鼓动5G换机潮。

苹果开启5G超等周期，新式末端加快兴起，陆厂崛起势在必行

2021年专家手机市集回暖，iPhone 12新机有望开启超强周期，产业链需求重生，功绩笃定，成长性强。新式末端加快兴起，TWS加快浸透，中端品牌市集有望爆发；VR/AR有望英勇，成为下一代高普及率智能末端；札记本市集补库存需求重生，产业链保管高景气度。台厂份额加快向陆厂升沉，助力国内平台型公司发展壮大，摧毁电子龙头崛起为势在必行。

半导体板块受益于卑鄙谨慎需求及供应链向大陆升沉

5G带动射频前端价量皆升，模组化趋势彰着，滚球app官网下载有望领先兑现国产替代。功率半导体国产替代机遇较为笃定，国内MOSFET/IGBT等功率器件产业链渐渐进修，中低压领域领先打破，同期第三代半导体浸透率将进一步晋升。封装行业卑鄙需求及备货带动高景气度，封测顺次功绩弹性较好。半导体开荒国产替代顺利，国内晶圆产线设置入手国产开荒加快替代。

被迫元件需求重生，面板价钱握续高潮，行业迎来周期回转

5G、汽车电子鼓动被迫元件需求快速上升，跟着日本（村田、TDK等）渐渐退出中低端市集，中低端居品国产替代加快。面板高潮行情量度握续2-3年，行业将迎来重构。韩国（LG/三星）退出20%产能，供给端低遵循产能出清，行业双龙头方式明确；需求端疫情解封后的回暖。跟着行业库存下跌至历史低位，面板价钱经验短期承压后反弹回调，来岁依旧看涨。

投资提倡

电子行业一经步入以5G为干线的新一轮改进周期，瞻望2021年，苹果开启5G超等周期，产业链向国内升沉，摧毁电子龙头崛起势在必行。半导体行业景气度将迎来复苏，想象、制造、封测、开荒等产业链各顺次国产替代加快，原土公司后劲刚劲。被迫元件和面板行业需求端握续重生，供给端低效产能出清，行业将迎来周期回转。

咱们要点保举：摧毁电子：立讯精密、蓝念念科技、鹏鼎控股、环旭电子、信维通讯、长盈精密、领益智造；半导体：卓胜微、闻泰科技、斯达半导、华虹半导体、华润微、长电科技、华天科技、通富微电、朔方华创、中微公司、盛好意思半导体；被迫元器件：顺络电子、三环集团、风华高科；面板：京东方、TCL科技。

风险指示：新冠疫情扰动；改进不达预期；海外买卖环境变化。

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